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联合证券:行业量化选股指标解析系列之十九 有色金属业最优量化选股指标

2019-10-09 19:58:56来源:励志吧0次阅读

联合证券:行业量化选股指标解析系列之十九 有色金属业最优量化选股指标 2010-08-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本文目的:检验与优选——找出茫茫“指标”海中最有效和稳定的指标。回溯检验2000年至2010年各指标的选股表现:优选出针对不同市场环境、不同投资期限的最优选股指标。

分析框架:先在同类指标中优选,再跨类优选。优选的标准考虑了有效性(信息比率和超额收益率两个角度)和稳定性两个方面。

以投资期三个月为例,震荡期内的最优选股指标是低流动比率;上涨期是每股收益增长率;下跌期小总股本市值。针对不同情况的最优选股指标和次优选股指标请参考文中表45。有色金属业针对不同市场行情的信息类敏感程度请参考文中图16——有色金属业选股时钟。

有色金属业估值类指标中最优的是低P/B,更适用于下跌期。

基本面指标中最优的是每股经营现金流量净额,更适用于上涨期,对投资长短不敏感。

经营能力类指标中最优的是总资产周转率,但选股能力较弱。

成长性指标中最优的是每股收益增长率,更适用于上涨期,对投资长短不敏感。

偿债能力指标中最优的是低流动比率,,更适用于震荡期和上涨期。

市值类指标中最优的是小总股本市值,更适用于下跌期。

市场行情类(换手率和收益率指标)中最优的是一个月低换手率,但选股能力较弱,不稳定。

若投资者使用单指标选股体系,则可以参考本文结论,依据自己对市场情况的判断和投资期限,直接选择出最优选股指标。若投资者使用多指标选股体系,则可以参考本文中的量化数据,按照自己对信息比率、收益率及稳定性的偏好,确定多个指标的投资决策权重。

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