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申万宏源人民币汇率也有估值切换

2019-08-15 10:38:43来源:励志吧0次阅读

申万宏源:人民币汇率也有估值切换 2016-01-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论或者投资建议:

本篇报告我们换一个角度来理解开年第一个交易日的汇率大跌——估值切换。借用在股票投资里的一个术语,指因为跨年造成估值的参照标准发生变化,分母所用的数据由看今年的业绩变为看明年的业绩.在股价不变的情况下造成估值显得不那么贵了。同理,人民币汇率每年的波动有个可接受范围,6.53的收盘价若除以15年的开盘价(6.20),全年贬值超过5%则有些严峻,若除以16年的开盘价(6.50)就显得不那么大了。

看似有点像数字游戏,但我们基于近期在银行间外汇市场上交易的异常做此分析,认为全年贬值4-5%仍属于比较易于接受。

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